安信海外发布忖度发挥称，保管环球新材海外(06616)“买入”评级，琢磨到外延发展带来的照看及财务用度的加多，下调24/25/26年净利润预计至3.1/4.0/5.1亿东谈主民币，对应EPS为0.25/0.32/0.4港元，指标价下调至4.9港元。该行以为二期工程的落地将进步国内功绩，此外海外业务也有望获取更快的发展。
安信海外主要不雅点如下：
收入保合手肃穆增长。
23年收入10.6亿，同比增长16%。23年8月公司收购CQV42%股权并结束并表。去除并表影响，公司可比增速为13%。其中合成云母材珠光面容收入4.38亿，同比增长15.7%，自然云母基材珠光面容收入4亿，同比下落3%。家具结构还在进一步优化，高端家具的占比进一步进步。珠光面容23年销量1.87万吨， 首页-和富佳香精有限公司同比增长4%。销售单价5.2万元/吨， 营口市海天彩板设备有限公司同比增长8.9%，宜宾伊力科技股份有限公司一方面成绩于公司对部分家具进行了提价，另一方面来自销售单价更高的CQV家具的拉动。
外延延伸加多用度支拨。
公司23年归母净利润1.8亿，同比下落18.9%，主如若行政开支及财务用度增长较快。23年行政开支1.88亿，香烟较22年增长47%，财务用度5100万，较22年加多4000万。用度增长的原因包括：1)并表CQV的影响;2)收购CQV产生的用度;3)潜在投资契机产生的用度;4)新增并购团队的老本;5)无形金钱摊销加多。
新产能投产，首批落地一万吨珠光产能。
公司原有珠光面容产能为1.8万吨，仍是接近满产状况，二期工场仍是于24年2月崇拜投产，缱绻产能3万吨，首批落地约1万吨。投产后，大要更好的知足商场需求。二期工场自动化流程更高、更节能，是环球限度最大、早先进的珠光材料工场，改日将主要分娩高端汽车耐候级、化妆等第、荒芜功能级珠光面容家具。该行预期24年新工场大要孝敬6000吨的珠光面容产量。
韩国业务有望快速增长。
公司于23年8月崇拜完成收购CQV的交割职责。目协同整合的职责仍是在积极开展中，包括渠谈、家具研发、供应链等方面有径直的互补作用。中国工场仍是运行向韩国公司提供合成云母原材料，惩办了韩国公司长久以来的原材料瓶颈，而况大幅缩短了老本，改日韩国业务有望结束快速增长。
风险教唆：行业竞争加重，宏不雅经济下行影响卑劣需求，原材料老本高涨，统一整合职责不足预期。